Forex Londres Fix

Comment le Forex quotFixquot peut être Rigged La taille colossale du marché mondial des changes (forex) surpasse celle de tout autre, avec un chiffre d'affaires quotidien estimé à 5,35 trillions, selon la Banque des règlements internationaux sondage triennal de 2013. Le commerce spéculatif domine commerciale Transactions sur le marché des changes. Comme la fluctuation constante (à utiliser un oxymoron) des taux de change en fait un lieu idéal pour les acteurs institutionnels avec des poches profondes telles que les grandes banques et les hedge funds pour générer des profits grâce à la spéculation trading de devises. Alors que la taille même du marché des changes devrait exclure la possibilité de tout gréement ou fixer artificiellement les taux de change, un scandale croissant suggère autrement. La racine du problème: le fixing de devises Le fixing de devises de clôture se réfère aux taux de change de référence qui sont fixés à Londres à 4 p. m. quotidiennement. Connus sous le nom de taux de référence WMReuters, ils sont déterminés sur la base des transactions d'achat et de vente effectuées par les traders sur le marché interbancaire pendant une période de 60 secondes (30 secondes de chaque côté de 16 heures). Les taux de référence pour 21 devises principales Sont basées sur le niveau médian de tous les métiers qui traversent dans cette période d'une minute. L'importance des taux de référence de WMReuters réside dans le fait qu'ils sont utilisés pour évaluer des milliards de dollars en investissements détenus par les fonds de pension et les gestionnaires de fonds dans le monde entier, y compris plus de 3,6 billions de fonds d'indices. Collusion entre les traders de forex pour fixer ces taux à des niveaux artificiels signifie que les bénéfices qu'ils gagnent grâce à leurs actions vient finalement directement des poches des investisseurs. La collusion en matière de messagerie instantanée et le coup de main Les allégations actuelles contre les commerçants impliqués dans le scandale sont axées sur deux domaines principaux: la collusion en partageant des informations exclusives sur les ordres clients en attente avant le fix 4 p. m. Ce partage d'informations aurait été fait par l'entremise de groupes de messages instantanés - avec des noms accrocheurs tels que The Cartel, The Mafia et The Bandits Club - qui n'étaient accessibles qu'à quelques commerçants seniors des banques les plus actives sur le marché des changes. La fermeture, qui se réfère à l'achat agressif ou la vente de devises dans la fenêtre de 60 secondes fix, en utilisant les commandes clients stockés par les commerçants dans la période allant jusqu'à 4 p. m. Ces pratiques sont analogues à l'avant courir et la fermeture élevée sur les marchés boursiers. Qui attirent des sanctions rigoureuses si un participant au marché est pris dans la loi. Ce n'est pas le cas dans le marché forex en grande partie non réglementé, en particulier le marché forex spot de 2 trillions par jour. L'achat et la vente de devises pour livraison immédiate n'est pas considéré comme un produit d'investissement. Et n'est donc pas soumis aux règles et règlements qui régissent la plupart des produits financiers. Disons qu'un commerçant à la succursale londonienne d'une grande banque reçoit une commande à 15h45 d'une multinationale américaine pour vendre 1 milliard d'euros en échange de dollars à la correction de 16 heures. Le taux de change à 3:45 p. m. est de EUR 1 USD 1.4000. Comme un ordre de cette taille pourrait bien faire bouger le marché et exercer des pressions à la baisse sur l'euro. Le commerçant peut front exécuter ce commerce et utiliser les informations à son propre avantage. Il établit donc une position de négociation importante de 250 millions d'euros, qu'il vend à un taux de change de EUR 1 USD 1.3995. Étant donné que le trader dispose désormais d'une position à court terme sur le dollar, il est dans son intérêt de veiller à ce que l'euro se déplace plus bas, de sorte qu'il peut fermer sa position courte à un prix moins cher et empocher la différence. Il répand donc le mot parmi d'autres commerçants qu'il a une grande commande de client pour vendre des euros, l'implication étant qu'il essayera de forcer l'euro plus bas. De 30 secondes à 4 heures du soir, le trader et ses homologues d'autres banques - qui ont vraisemblablement stocké leurs ordres de vente d'euro clients - libèrent une vague de vente dans l'euro, ce qui se traduit par un taux de référence fixé à 1 1,3975 EUR. Le trader ferme sa position de trading en rachetant des euros à 1.3975, netting un frais 500.000 dans le processus. Pas mal pour quelques minutes de travail La multinationale américaine qui avait mis dans l'ordre initial perd en obtenant un prix inférieur pour ses euros qu'il aurait si il n'y avait eu aucune collusion. Disons pour le bien de l'argument que le correctif - si fixé équitablement et non artificiellement - aurait été à un niveau de EUR 1 USD1.3990. Comme chaque déplacement d'un pip se traduit par 100 000 pour un ordre de cette taille, ce mouvement adverse de 15 pips dans l'euro (soit 1,3975 plutôt que 1,3990) a fini par coûter 1,5 million à la société américaine. Bien que cela puisse paraître étrange, le front running démontré dans cet exemple n'est pas illégal sur les marchés Forex. La justification de cette permissivité est basée sur la taille des marchés de forex, à savoir, qu'il est si grand qu'il est presque impossible pour un commerçant ou un groupe de commerçants de déplacer les taux de change dans une direction souhaitée. Mais ce que les autorités froncer les sourcils sur la collusion et la manipulation évidente des prix. Si l'opérateur ne recourt pas à une collusion, il court certains risques en lançant sa position de 250 millions d'euros à court terme, en particulier la probabilité que l'euro augmente dans les 15 minutes qui restent avant la fixation à 16 heures ou soit fixé à un niveau nettement plus élevé niveau. La première pourrait se produire si un développement matériel poussait l'euro à un niveau plus élevé (par exemple, un rapport montrant une amélioration spectaculaire de l'économie grecque ou une croissance supérieure à celle prévue en Europe), ce dernier se produirait si les commerçants avaient des ordres de clients pour acheter Euros qui sont collectivement beaucoup plus grande que les commerçants 1-milliard d'ordre client de vendre des euros. Ces risques sont atténués dans une large mesure par les commerçants qui partagent l'information avant la correction et conspirent pour agir de manière prédéterminée pour entraîner les taux de change dans une direction ou à un niveau spécifique plutôt que de laisser les forces normales de l'offre et de la demande déterminer ces taux . Le scandale des forex, qui vient juste après quelques années de l'énorme disgrâce de la libération du Libor, a suscité de plus en plus d'inquiétudes à l'idée que les autorités de régulation aient encore été endormies à l'interrupteur. Le scandale de fixation du Libor a été découvert après que certains journalistes ont détecté des similitudes inhabituelles dans les taux fournis par les banques pendant la crise financière de 2008. L'émission de taux de référence de forex est entrée en vedette en juin 2013, après que Bloomberg News ait signalé des surprises de prix suspectes autour du correctif de 4 p. m. Les journalistes de Bloomberg ont analysé les données sur une période de deux ans et ont découvert que, le dernier jour de bourse du mois, une poussée soudaine (d'au moins 0,2) s'est produite avant 4 heures du soir aussi souvent que 31 fois, suivie d'un renversement rapide. Alors que ce phénomène a été observé pour 14 paires de devises, l'anomalie s'est produite environ la moitié du temps pour les paires de devises les plus courantes comme l'euro-dollar. Il est à noter que les taux de change de fin de mois ont une signification supplémentaire parce qu'ils servent de base à la détermination de la valeur liquidative à la fin du mois pour les fonds et autres actifs financiers. L'ironie du scandale des devises est que les fonctionnaires de la Banque d'Angleterre étaient conscients des inquiétudes concernant la manipulation des taux de change dès 2006. Années plus tard, en 2012, les fonctionnaires de la Banque d'Angleterre a déclaré aux négociants de devises que le partage des informations sur les commandes clients en attente n'était pas inapproprié, Il contribuerait à réduire la volatilité des marchés. Au moins une douzaine de régulateurs - y compris l'Autorité de Conduite Financière des Etats-Unis, l'Union Européenne. Le ministère de la Justice des États-Unis et la Commission suisse de la concurrence - enquêtent sur ces allégations de collusion et de manipulation tarifaire des commerçants de forex. Plus de 20 traders, dont certains étaient employés par les plus grandes banques impliquées dans le forex comme Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) et Barclays, ont été suspendus ou tirés suite à des enquêtes internes. Avec la Banque d'Angleterre traîné dans un deuxième scandale de la manipulation de taux, la question est considérée comme un test sévère de Bank of England gouverneur Mark Carneys leadership. Carney a pris la barre au BOE en juillet 2013, après avoir été acclamé dans le monde entier pour son habile direction de l'économie canadienne à titre de gouverneur de la Banque du Canada de 2008 à la mi-2013. Le scandale de la manipulation des taux met en évidence le fait qu'en dépit de sa taille et de son importance, le marché des changes demeure le moins réglementé et le plus opaque de tous les marchés financiers. À l'instar du scandale du Libor, cela remet aussi en question la sagesse de laisser des taux qui influencent la valeur de trillions de dollars d'actifs et d'investissements devant être établis par une coterie confortable de quelques individus. Les solutions potentielles telles que la proposition des Allemands que le commerce de forex être déplacé à des marchés réglementés viennent avec leur propre ensemble de défis. Bien qu'aucun des commerçants ou de leurs employeurs n'a été accusé d'actes répréhensibles dans le scandale de forex à ce jour, pénalités raides peuvent être en réserve pour les pires délinquants. Alors que les bilans des plus grands joueurs de forex sur le marché interbancaire sera en mesure d'absorber facilement ces amendes, les dommages infligés par ces scandales sur la confiance des investisseurs sur des marchés équitables et transparents peuvent être plus durables. London Spot Fix DEFINITION de Londres Spot Fix A Prix ​​par once pour chacun des métaux précieux (or, argent, platine et palladium) déterminés quotidiennement à 10h30 et 15h00 GMT par une brève conférence téléphonique entre les cinq membres du London Gold Pool (Scotia-Mocatta, Barclays Capital , Deutsche Bank, HSBC et Socit Gnrale). Le prix spot spot de Londres est le prix fixé au moment où la conférence téléphonique prend fin. London spot fix est également appelé London a. m. fix et London p. m. fix ou London matin fix et Londres après-midi fixe. Les membres du London Gold Pool appartiennent à la London Bullion Market Association (LBMA). Le LBMA fournit les prix fixes quotidiens sur son site Web en dollars américains, livres sterling et euros. Le prix ne reste pas fixe tout au long de la matinée et tout au long de l'après-midi, cependant, et commence à varier immédiatement après le spot fix. If vous avez suivi l'orgie du crime de col blanc depuis la fusion de 2008, une chose notable émerge de la brume embrouillée: Wall Street semble offshore beaucoup de sa criminalité à la ville de Londres. Du Libor à la Baleine de Londres, presque tous les scandales financiers récents ont un lien avec le district financier des États-Unis. La dernière personne dont on parle est le Forex, ou FX, un marché de change décentralisé qui traite dans les mondes monnaies. L'échange dans la ville de Londres contrôle environ 40 des FX, montant à son plus grand marché sur la planète. Le taux quotidien pour une monnaie donnée est désigné par les commerçants comme le fixer un terme bien ironique considérant que le correctif a été, littéralement, sur l'échange Forex à Londres pour au moins 10 ans. Qu'est-ce que le Forex et pourquoi importe-t-il La majorité des 5,3 trillions qui sloshes par le Forex chaque jour provient de grands investisseurs institutionnels et gouvernementaux se déplaçant leur argent autour. Dans ce rôle, le FX contribue à garantir les économies des travailleurs dans notre monde globalisé. Par exemple, un grand fonds de pension allemand veut acheter des actions dans une société américaine. Tout d'abord, le fonds doit convertir ses euros en dollars pour effectuer l'achat. Plutôt que de suivre le taux de minute à minute pour les dollars, ces gros investisseurs font leur conversion de monnaie au taux de référence principal ou fixe, fixé à 4 p. m. Londres-temps chaque jour. La valeur d'une monnaie donnée est déterminée par la moyenne du montant sur lequel elle est échangée au cours de la minute précédant le fixing, ce qui signifie que les transactions de volume important dans cette fenêtre peuvent avoir un effet sur la valeur d'une devise. Des accords juridiques passés par des régulateurs aux États-Unis et en Suisse révèlent que les négociants en devises des méga banques JP Morgan Chase, Barclays, RBS, Citibank, UBS et HSBC ont été arrêtés en travaillant ensemble pour s'assurer qu'ils ne risqueraient pas autant de risques sur ce marché historiquement volatil. La principale façon dont ils ont fait cela a été pour un certain nombre de commerçants de différentes banques à mettre leurs achats à travers au cours de la fenêtre de réglage de référence dans une tentative de déplacer le taux quotidien vers le haut ou vers le bas. Nous avons vu une partie de cela avant avec le Libor de fixation, quand un cartel des banques ont travaillé ensemble pour contrôler le taux de prêt interbancaire, affectant les intérêts facturés sur tout, des prêts aux étudiants à la dette de carte de crédit. Ce qui pique le plus cette fois, c'est que les banques impliquées ont admis leur collusion remonte à au moins 2008, l'année où ils ont fait sauter l'économie mondiale avec leur auto-inflicted crise des subprimes. Avec des estimations dans les dizaines de milliards de dollars, nous ne saurons peut-être jamais combien d'argent a été perdu pour les épargnants grâce à ces manipulations. En attendant, les milliards d'amendes prélevées par les régulateurs seront payés par les actionnaires de la banque, tandis que les institutions eux-mêmes échapper à l'admission de toute responsabilité pour les actions de leurs dirigeants et autres employés. Les banques voient souvent leur stock augmenter, une fois le dernier scandale est derrière eux. Comme d'habitude, aucune poursuite civile ou pénale n'est déposée contre les parties concernées, bien que dans le cas du Forex, pour la première fois il est question de récupérer certains bonus exécutif. Un exercice de relations publiques que nous devrions probablement encore applaudir. La plupart des rapports sur l'histoire du FX se sont concentrés sur ce qui semble être une cabale secrète de commerçants qui se sentent plus proches les uns des autres que pour les institutions où ils travaillent, une rareté dans le monde de la finance. Ce qui serait drôle, si les conséquences werent si terrible, est la stupidité pure de ces gars quand il est venu à couvrir leurs pistes. Dans le cas du truquage de FX, il y avait des salles de discussion sur Internet avec des noms comme The Cartel, The Mafia et The Bandits Club qui ont fourni aux régulateurs sur au moins deux continents avec toutes les preuves nécessaires pour voir que le correctif était po. Blagues et souvent sonné plus comme des gangsters que les banquiers comme ils ont travaillé leurs arnaques. Et ceux-ci werent juste employés juniors une invitation à The Cartel a été prisé par les non-membres parce que les participants étaient des joueurs importants. Trois hommes ont été nommés membres actifs, y compris Richard Usher de RBS et JP Morgan Chase, qui aurait modéré les chats Citigroups Rohan Ramchandani et Matt Gardiner de Barclays et plus tard UBS. Les transcriptions de leurs conversations prouvent que ces commerçants supérieurs ont utilisé la salle pour révéler des informations confidentielles de client les uns aux autres, ce qui, même si ce n'est pas techniquement illégal, n'est clairement pas éthique. Une grande question vient à l'esprit avec le scandale Forex: pourquoi les gens qui se vantent régulièrement sur la façon dont ils sont intelligents utilisent une salle de chat non sécurisé pour planifier leurs arnaques La réponse est probablement, au moins en partie, en raison du fait que le FX n'est pas comme Réglementés comme d'autres marchés, ce qui facilite la collaboration des commerçants sans crainte de conséquences (surtout si l'on considère ce que d'autres se faisaient dans des marchés plus réglementés). Il est également vrai que les commerçants avaient probablement une certaine confiance dans la plate-forme qu'ils utilisaient pour communiquer. Presque tous les commerçants de FX parlaient d'utiliser Bloomberg Messaging pour mettre en place leurs salles de chat. Il s'agit d'une application fournie par The Bloomberg Terminal, qui a été initialement conçu comme une interface pour simplifier l'informatique pour les professionnels de la finance. Chacun des plus de 300 000 utilisateurs de terminaux sont connectés à travers ce système de messagerie, ils fournissent également un accès plus rapide aux numéros en temps réel que des services gratuits comme Yahoo Finance. Avec un coût de 20 000 par an, que ce soit destiné ou non, ce système donne aux utilisateurs des avantages significatifs par rapport à ceux qui n'y ont pas accès. Beaucoup des grandes banques sont censés travailler sur de nouveaux systèmes plus sécurisés pour le chat. Sans doute, ils seront de nouveau responsables de la police, ce qui s'est très bien passé dans le passé. En attendant, les banksters nous ont donné une autre véritable histoire de crime qui, en termes d'audace pure, sonne trop incroyable pour être vrai.